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米国債利回りは高止まりを維持しており、市場の「米国の財政赤字や長期債発行に対する懸念」が消えていません。これは現在、世界の流動性を押し下げる重要な要因でもあります。

一方で、米国の経済指標に減速の兆しが出始め、市場ではFRBの利下げへの期待がまた少しずつ高まってきています。問題は、原油価格とエネルギーリスクが再び頭をもたげていることです。もしインフレが再び反発すれば、FRBが利下げしようとしても制約がかかる可能性があります。

日本でも注目すべき点があります。円相場や日銀の政策が、グローバルな裁定取引に影響を与えるかもしれません。いったん世界の流動性が変化すると、高ボラティリティ資産が最初に反応することが多いのです。

つまり今の市場は実に面白い局面です。片方では景気の減速、利下げ期待の上昇。もう片方では原油、長期債利回り、そしてインフレリスク。

暗号資産市場に関しては、今後「利下げ＋流動性」が再び主軸になれば、資金が再びBTC、ETH、そして高ベータの資産へと収益を求めに動く可能性があります。

マクロは終わっておらず、むしろ非常に重要な駆け引きの局面に入っています。

$SHIB $ETH $BNB