#termmax ほぼTermMaxのタブを閉じてしまった。FT/XTの分割を理解しようとした最初のとき、満期の時点でXT残高がゼロに落ちるのを見て、まだドキュメントを読み終える前に「損失だ」と脳が即座にそう読んでしまった。ところが実際には、それはまさに意図どおりに動いていて、壊れていない。

「やっと腑に落ちた」実装の理解はこう。FTは約束、XTは接着剤。FT 1つ＋XT 1つは、満期直前まで常にちょうど1つの負債トークンに等しい。この比率こそが、システムが帳尻を合わせ続けるための全体像。満期が来ると、FTはゼロクーポン債が満期を迎えるように額面どおりに現金化される。そしてXTの仕事は、最初からずっとその計算を途中で正しく保つことだけだった。だからXTは、価値が消えたからゼロになるのではなく、役目が終わったからゼロになる。

伝統的な金融（tradfi）でゼロクーポン債の価格付けをすでに理解しているなら、たぶん5分で完全に腑に落ちる。理解していないなら、20分くらい見積もって満期（maturity）セクションを2回読み直してほしい。自分は確実にそうした。@TermMax ところで、僕みたいにXT残高を（ほぼ自分がやったみたいに）読み違えたせいで、プロトコルを早々に見切って離脱した人がどれくらいいるのか気になる