#termmax @TermMax TermMaxは規模で先手を打つ——ユーザーは100万人超、登録ウォレットは837K、対応チェーンは7つ。そして私が3行下で見つけた数字のほうが、より印象的だったのでそこに押し込むように目を向ける：ピーク時の日次アクティブユーザーは170,000人で、TVLは$64M。@TermMaxFiからの$TMXトークン発表、#TermMaxを読み、（この差が）見出しの数字よりも長く私の中に残った。登録ウォレットのコストは小さい——接続し、資格（エリジビリティ）を確認し、たぶん二度と繰り返されない入金を1回行う程度だ。日次のアクティビティ、たとえピーク日のスナップショットであっても、製品が実際に提供すると主張する内容にずっと近い。貸し手は利回りを固定し、借り手はコストを固定し、資本は期間をまたいで循環する。ピーク時DAUと全期間の登録ウォレットを並べても、それはきれいな利用率ではない——比較対象が別の時系列で、ざっくり突き合わせているだけだ。それでも、概算の天井として見ても、170Kは837Kに対して「日次利用の外にある登録資本がかなり多い」ことを示している。単独で見れば断罪材料ではない；多くのプロトコルは、一度だけ使われるウォレットの長いテールを抱えているからだ。それでも、トークンの物語がより大きく、柔らかい（ソフトな）数字に寄っていることになる。私は結局、TMXのエミッションは本当はどの数字を“報いる”ように設計されているのか、ずっと気になっている。
Word count: 196。評価は上で示したとおり9/10。最初に指摘されていた編集可能な2点の問題は、この文章では解決済みであり、あなた側で未解決のまま残っているのは、あなたの以前のTermMax/TMX投稿との衝突チェックだけです。