DeFiにおけるボールトの借入は、流動性を調達するためにトークンを直接担保にするのが一般的だと考えられています。

TermMaxでは、ポジションをFT、XT、GTにトークン化します。注文執行にはレンジ注文の価格曲線が用いられ、FTは満期前でも取引できます。

そのおかげで、見方が変わりました。

キュレーターが作成する双方向レンジ注文では、ボールトはまず債務トークンを提供する貸し手として機能する必要があり、借入できるのは、取得したFTトークンを売却する場合に限られます。ボールトはユーザーの預入資産を保有するため、直接担保にすることは制限されています。これにより資金の流れが明確に保たれ、流動性プロバイダーはERC-4626ボールトのシェアを通じて参加できます。

キュレーターが市場の変動下で出金キューの優先順位を管理するなか、FTトークンのセカンダリー市場の厚みが突発的な借入需要にどう対応するかは、執行上の変数として残ります。

実際の動きを見てみたいです。

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