TermMaxの固定金利の貸付/借入メカニズムは、固定期間かつ固定金利の市場を基盤に構築されています。重要な考え方は、ポジションが作成された時点で金利と満期が決定されるため、通常の変動金利DeFiローンのように借入コストや貸付収益が変動しないことです。

仕組み

1. 市場が作成されます
各TermMaxの市場は以下を定義します:

負債トークン（例: USDC）

担保トークン（例: ETH）

特定の満期日

LTVなどのリスクパラメータ

2. 借り手が担保を預けます
たとえば、借り手が担保としてETHを預け、その対価としてUSDCを借り入れます。この借入ポジションは、Gearing Token（GT）によって表されます。

3. 債務がトークン化されます
TermMaxは、満期時に一定量の負債トークンを受け取る権利を表すためにFixed-Rate Tokens（FTs）を使用します。FTは一般に、満期前に割引価格で購入できます。

4. 貸し手がFTを割引で購入します
たとえば、あるFTが満期時に1,000 USDCの価値になる一方で、現在は950 USDCで購入できるとします。貸し手は950 USDCを支払い、満期時に1,000 USDCを受け取ります。
この差額が貸し手の固定収益を表します。
5. 借り手は、定義された義務と引き換えに流動性を得ます
借り手は担保に対して流動性を受け取り、満期時には事前に定められた債務義務を負います。これにより、借入コストは変動金利ローンよりも予測しやすくなります。

3つの主要コンポーネント

FT（固定金利トークン）: 満期時に負債トークンを受け取る請求権を表します。
XT（Xトークン）: TermMaxのトークン化メカニズム内でFTとともに機能します。
GT（ギアリングトークン）: 借り手の担保化された債務ポジションを表します。
なぜ重要か
従来のDeFi貸付では、市場の利用率が変化すると金利も変わり得ます。TermMaxの固定金利モデルは、より高い予測可能性を提供します。借り手は将来の返済義務を見通せ、貸し手は事前に収益を見積もることができます。
簡単に言うと:
担保 → 借入ポジション（GT） → 固定金利の債務（FT/XT） → 借り手への流動性
貸し手にとって:
USDC → 割引でFTを購入 → 満期 → 全額を受け取り
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