私はTermMaxを見てきていて、ずっと戻ってくるのはこの単純な疑問です。市場は、TermMaxが実際に使われている目的を評価しているのか、それとも、人々がそれが“なり得る”と期待しているものを評価しているのか？

私の注意を引くのは、単なる別の変動金利型DeFi市場ではなく、固定金利での借り入れと貸し出しに焦点を当てている点です。オプション側の設計も、資本がより洗練され始めると、予測可能な借入コストや、構造化されたリスクが重要になり得るので、より面白く感じます。

ただ、私はまだプロダクトと物語（ナラティブ）を切り分けようとしています。

プロトコルには強固なアーキテクチャ、EVM環境、ステーキング、トークンのインセンティブ、そして明確な長期ビジョンがあっても、それだけでトークンに対する持続可能な需要が自動的に生まれるわけではありません。実際の借り手、貸し手、流動性、そして継続的な経済活動が、安定して現れてくるのを見たいのです。

私はその部分を最も注意深く見ています。

現時点では、トークンの価値と実際のプロトコル利用が完全に一致しているとは確信できていません。TermMaxが、より深い流動性を呼び込み、固定金利市場を本当に必要としているユーザーが増えるなら、状況は変わるかもしれません。単にインセンティブを狙ったファーミングが増えるだけではなく。

私にとって面白いのは、TermMaxが便利そうに見えるかどうかではありません。

インセンティブが魅力を失っても、人々が使い続けるかどうかです。

私は、アイデアと実際の活動の間にあるギャップを、まだ見ています。

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