規制はたいてい、暗号資産プロジェクトが負担しきれないコンプライアンスコストに埋もれ、ゆっくりと息絶えていく場所です。Dusk Networkと21Xの提携は、その構図を覆すもので、ブロックチェーンプロジェクトが実現した規制面の取り組みの中でも、特に興味深いものの一つです。

21Xが持つのは、欧州の規制に基づき、完全にトークン化された証券市場向けに発行された初のDLT-TSSライセンスという、非常に希少なものです。この提携を通じて、21XはDuskを取引参加者として受け入れます。さらに、その第一歩を超えた、より深い技術統合も計画されています。

Dusk Networkが得るのは、ゼロから構築する必要のなかった規制上の適用除外へのアクセスです。これは、NPEXを通じて間接的にすでに保有しているライセンス、すなわち多角的取引施設（MTF）の資格、ブローカーライセンス、クラウドファンディングサービス提供者としての資格に加わるものです。一方、21Xが得るのは、規制対象資産の発行向けに構築された、機関投資家水準のブロックチェーン基盤です。双方がほぼ同じものを持ち寄るよくある提携とは違い、これは真に相互補完的な取り組みです。

両者の役割は明確に分けて考える価値があります。21Xが規制ライセンスを提供し、Dusk Networkは、取引所側の書類手続きと商品設計が実際に完了した後に、現実の発行を支えるための基盤を提供します。完了する前ではありません。

ただし、誰もが抱くであろう疑問も提起しておきたいと思います。先駆者として取得した規制ライセンスに価値があるのは、まさにそれが希少だからです。そして、希少性には有効期限があります。他の取引所がDLT-TSSの資格や、他の法域における同等の枠組みを追求するにつれ、21Xを通じてDusk Networkが今日享受している優位性は、いずれ狭まっていくでしょう。それによって、今日の提携の意義が薄れるわけではありません。規制面での先行優位に安住するのではなく、技術力と関係構築の強みを積み重ね続ける必要がある、ということです。

規制に準拠した取引基盤へ早期にアクセスできることは、確かな優位性です。それを維持するのは、より難しい仕事です。
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