DeFiでは、TVLの数字を見るのは簡単ですが、その資本が実際にどう使われているかのほうが興味深いと感じることがあります。

@TermMax の数値を確認していて、ある比率に目が留まりました。

TVLは$31.22Mで、過去30日間に7.2%減少しています。

一方、アクティブローンは$27.28Mです。

つまり、TVLの約87%がすでに運用されています。

ここで、TermMaxのモデルは従来のレンディングプールとは違うと感じました。

貸し手が預け入れるとFTがミントされ、固定利回りは割引価格に織り込まれます。

借り手はGTポジションをロックし、その仕組みを担保に流動性へアクセスします。

だから、ここの資本の考え方は、単に「預けて、そのまま放置する」というものではありません。

私にとって、本当に重要な問いは、TVLが$31.22Mかどうかではなく、

実際にどれだけの資本が稼働しているかです。

アクティブローンが$27.28Mあるのは確かに興味深いですが、これを自動的に強気材料だとは考えていません。

高い利用率は、本当に効率的に運用されている結果かもしれませんし、市場規模が小さく流動性が限られている結果かもしれません。

だからTGE後は、TVL単体よりも、TVLとアクティブな借入額の関係に注目します。

両方が一緒に伸びれば、TermMaxの資本効率モデルにより納得できるでしょう。

#TermMax #termmax @TermMax