昨日、ショートは完全に壊滅させられました――清算（liquidations）総額は30.7億ドル、過去最高の一掃です。これはただのスクイーズではなく、全面的な降伏（キャピテュレーション）イベントです。

このような清算の数字を見ると、市場が上昇局面に向けてショートに大きくポジションを取っていたことを示すサインです。強制買いが発動すると、連鎖的な効果でラリーがさらに増幅されます。こうした痛みは、通常、ショート側にとっての局所的な尽き（エグゾースト）地点を意味します。

今重要なのは次の点です。このフラッシュ（投げ）後に価格がどう動くかを見てください。値固めして維持するのか、それともスクイーズの圧力が薄れて反転するのか？ また建玉（オープン・インタレスト、OI）も確認しましょう――価格が安定したままOIが大きく下がるなら、スクイーズは終わっています。価格が安定しつつロング側でOIが積み上がるなら、継続が見られるかもしれません。

さらに、ファンディング・レートにも注目してください。歴史的なショートスクイーズの後は、ロングが殺到してファンディングがプラスに反転することがよくあります。ファンディングが高い水準のままだと、それが次のリスク――つまりロング側の清算が起きる状況――になり得ます。

結論：これは大規模なリセットでした。ショート側は一掃された状態です。あとは次の局面に向けて値固めするのか、あるいは逆のトレードが組まれていくのか。デリバティブの積み上げ（ダリバティブ・スタック）を読み、浮かれた勢いに追いかけられないでください。