#termmax @TermMax
何となく「GT」は、ただの別のERC-20系のFTやXTみたいなものだと思ってましたが、実際に確認したら違いました。GTはERC-721で、代替不可能トークン（NFT）です。そしてその設計上のたった1つの選択が、想像以上に大きく変わります。🎴
代替可能トークン（ファンジブルトークン）なら、どの単位も交換可能――例えば100 USDCは、どのウォレットから来たものでも100 USDCです。NFTの場合、GTはすべて別個の識別されたオブジェクトです。つまり、それぞれのGTには固有のレバレッジドポジションが紐づいていて、その1つのトークンIDの中に担保額、負債額、そして市場パラメータが組み込まれています。#️⃣
実務上の含意：ファンジブルトークンを2つのバッチに分けてプールするのと同じように、2つのGTポジションを「平均化して」ひとつにまとめることはできません。各GTはそれ自体が独立した記録です。レバレッジドポジションを、担保・負債・すべてを含めた状態で、いったん解消せずに相手へ丸ごと移転できます。🔁 さらに各ポジションがユニークなトークンなので、TermMax上で構築されたインターフェースは、同一視可能な残高のプールから再構築するのではなく、NFTごとの正確なポジション履歴を追跡・表示できます。
トレードオフのざっくりした見積もり：担保/負債の比率が同じ2つのGTポジションでも、50 USDC + 50 USDC = 100 USDCのように1つの流動単位として自然に合流しません。特定のGTを売るには、その正確な組み合わせを欲しがる買い手を見つける必要があり、同じ総額でもファンジブル市場のような相手プールより小さくなりがちです。だからこそ、今日の多くのマーケットでは、二次市場におけるGTの出来高がFT/XTより薄く見える可能性が高いわけです。📈
ところで、GTがこれ以前からNFTだと知っていましたか？それとも、ウォレット内の他のトークンと同じように動くと思っていましたか？💬 二次市場でGTポジションを実際に取引したいですか、それともクローズまで保有するのが常に予定ですか？
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何となく「GT」は、ただの別のERC-20系のFTやXTみたいなものだと思ってましたが、実際に確認したら違いました。GTはERC-721で、代替不可能トークン（NFT）です。そしてその設計上のたった1つの選択が、想像以上に大きく変わります。🎴
代替可能トークン（ファンジブルトークン）なら、どの単位も交換可能――例えば100 USDCは、どのウォレットから来たものでも100 USDCです。NFTの場合、GTはすべて別個の識別されたオブジェクトです。つまり、それぞれのGTには固有のレバレッジドポジションが紐づいていて、その1つのトークンIDの中に担保額、負債額、そして市場パラメータが組み込まれています。#️⃣
実務上の含意：ファンジブルトークンを2つのバッチに分けてプールするのと同じように、2つのGTポジションを「平均化して」ひとつにまとめることはできません。各GTはそれ自体が独立した記録です。レバレッジドポジションを、担保・負債・すべてを含めた状態で、いったん解消せずに相手へ丸ごと移転できます。🔁 さらに各ポジションがユニークなトークンなので、TermMax上で構築されたインターフェースは、同一視可能な残高のプールから再構築するのではなく、NFTごとの正確なポジション履歴を追跡・表示できます。
トレードオフのざっくりした見積もり：担保/負債の比率が同じ2つのGTポジションでも、50 USDC + 50 USDC = 100 USDCのように1つの流動単位として自然に合流しません。特定のGTを売るには、その正確な組み合わせを欲しがる買い手を見つける必要があり、同じ総額でもファンジブル市場のような相手プールより小さくなりがちです。だからこそ、今日の多くのマーケットでは、二次市場におけるGTの出来高がFT/XTより薄く見える可能性が高いわけです。📈
ところで、GTがこれ以前からNFTだと知っていましたか？それとも、ウォレット内の他のトークンと同じように動くと思っていましたか？💬 二次市場でGTポジションを実際に取引したいですか、それともクローズまで保有するのが常に予定ですか？
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