逆選択は、私が@TermMax で自動レンジ注文を見るたびに考えることです。
今日見えている市場に基づいて価格を設定するところを想像してみてください。
すると市場は急に変わります。
あなたの注文はそのままそこに置かれています。
すると、あなたが提示した価格は、より良い情報を持つ誰かにとって急にとても魅力的に見えるかもしれません。
本当はそうしたくなかったタイミングで、ちょうどピッタリ約定してしまいます。
これはTermMaxに限ったことではありません。
基本的なマーケットメイキングの問題です。
しかし、価格カーブが固定金利の条件を定義するとき、特に重要になります。
私はこのことをメモに書いていて、レンジ注文が単なる流動性ツールではないと気づきました。
それはリスク管理の意思決定でもあります。
カーブの形が重要です。
市場金利からの距離が重要です。
注文がどれくらいの頻度で調整されるかが重要です。
つまり、カーブを設定する人は単に流動性を提供しているだけではありません。
彼らは市場観（マーケットビュー）を作っているのです。
この区別はかなり重要です。
#TermMax