トランプ米ホワイトハウスの暗号資産カンファレンスが幕を閉じ、マーケットの解釈は「米国に暗号資産の“規制の春”が到来」。このニュースが刺激となって市場は夜間に急発進し、ビットコインは短時間で6.5万ドルから約7万ドルへと急騰。イーサリアムも大幅に高騰し、HYPEはさらに過去最高値に迫るなど、リスク資産のセンチメント全体が全面的に回復した。

今回のサミットにはCFTCやSECのトップ層に加え、Coinbase、NASDAQ、Rippleなど業界の主要企業が一堂に会し、核心的な目的はグローバルな金融テックおよびAIの主導権を奪い合うこと、つまり暗号資産産業の発展の拠り所を米国内に置くことにある。政策面では2つの法案が焦点となった。すでに成立した《GENIUS法案》では、適合的で安定したステーブルコインの体系を構築し、ドルの世界的な影響力を強化する。いまだに議会通過を待つ《Clarity法案》では、暗号資産の商品としての位置づけと暗号資産証券の法的な境界を明確にすることを計画しており、9月15日に重要な手続き上の投票が行われる。これが成立すれば、業界は長らく続いてきた規制の曖昧さという局面が終わる見通しだ。さらにCFTCはビットコインの永続先物やHyperliquidのコンプライアンス整備を推進し、SECは暗号資産のファイナンスに関する新規則を導入。市場では、適合的なICOの回帰を巡る思惑まで出始めている。記者の質問に対して、米政府はビットコインの戦略備蓄に前向きな姿勢を示し、政策の“餌”ともいえる内容が市場の買い（ロング）期待を直接的にかき立てた。

マクロ政策の追い風はまずBTCやETHといった大型銘柄にプラスに働くが、好影響の伝播には明確な分化がある。RVNやZECのような供給上限のあるPoW系小型銘柄で、商品属性も持つものは、政策を起点に自動的に急騰する可能性がある。一方で、政策は外部資金の流入への「扉」を開くだけで、最終的にはコミュニティのコンセンサスや、増分資金が小型の時価総額銘柄へ本当に向かうかどうかを見る必要がある。逆に、VC系のパブリックチェーンでは、規制環境が改善しても、機関投資家の保有分の継続的なアンロックによる売り圧力が現実的に存在し続ける。
リバモアは「大きな市場の流れに従え」と述べた。規制による“追い風（リスク低下）”は外部の触媒として、市場全体のベータを改善し得るが、コイン自体のファンダメンタルズを書き換えることはできない。法案には、投票の失敗やバージョン修正といった不確実性があり、「期待」を「既定の事実」として扱うことはできない。政策の追い風は増幅器にすぎず、コインの長期的な運命を本当に決めるのは、トークン経済モデル、コミュニティの生態系、そして実際の需要だ。政策ニュースだけを根拠に、小型銘柄の相場に盲目的に賭けるのはやめよう