#dusk $DUSK @Dusk

銀行は、競合他社に融資ポートフォリオを見られたくありません。ファンドも、リバランス戦略が先回りする者たちに見えるのを望みません。それでも、ほとんどのブロックチェーンはまさにそれを求めます。つまり、すべてを公開台帳に載せ、誰もあまり細かく見ないことを願うのです。トークン化でそれを提案するとき、規制下の金融がぶつかる「壁」がここです。

腰を据えて考えてみると、奇妙な矛盾だと分かります。機関は規制当局へのコンプライアンスを証明することが求められる一方で、法的に顧客データ、取引ポジション、カウンターパーティの詳細を保護する義務も負っています。完全な透明性と守秘義務は、ここで単に緊張関係にあるだけではなく、同じ規制の枠組みから生じる、相互に排他的な要件であることが多いのです。

Duskは、その特定の問題に取り組むために作られており、プライバシーをオプションで後付けするという発想ではありません。取引はデフォルトで秘匿でき、さらに選択的開示によって、規制当局や監査人が必要な範囲だけ検証でき、取引をネットワーク全体にさらさずに済みます。その下で動くゼロ知識の仕組みにより、矛盾することなくそれが可能になります。つまり、取引がコンプライアンスに適合していたことを、取引を公開せずに証明できるのです。

トレードオフについて正直であるべきです。プライバシーを保ったままのコンプライアンスを正しく構築するのは、実際にかなり難しいです。また「監査に優しい」システムであっても、開示鍵を誰が保有するか、そしてそれがどのような法的手続きのもとで使われるのかに依存します。これは暗号技術の問題であると同時にガバナンスの問題でもあり、まだ完全に決着がついていません。

それでも、トークン化された有価証券やRWAが、単なるパイロットではなく本当に機関投資家の資金を惹きつけるのであれば、スループットの数字よりも、この点こそが実際のボトルネックに近いのです。

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