ふと、オンチェーン上でのファイナンスといえば、ただトークンを発行することだと決めつけてしまうことがあります。つまり、現実の資産を取り込んでスマートコントラクトでラップし、取引できるようにする。多くのRWA（Real World Assets）では、だいたいそんなアプローチを採っているように見えます。ですがDuskを詳しく調べ始めて、彼らはスタックの中でトークンを最も面白くない（つまり最小限の）要素として扱っているようだと気づきました。

従来の金融が苦労するのは、価値のデジタル表現が欠けているからではありません。問題は常に、決済の前に存在するワークフローの摩擦（手間や障害）です。投資家のチェック、譲渡制限、プライベートな注文のマッチング、そして報告要件——これらはすべて、所有権が移転する前に、特定の順序でクリアされる必要があります。トークンを発行してその上に権限を付け足しただけでは、実質的に何も解決できていません。Duskは、ゼロ知識の実行レイヤーの中に、そのコンプライアンスのライフサイクル全体を直接モデル化しようとしています。つまり、トークンが動くのは、手続き上のワークフローが実際に合格した場合に限られるのです。

紙の上ではすっきりしているように聞こえますが、現実のごちゃごちゃしたニュアンスを、すべて決定論的なコードに押し込むことになります。金融のワークフローは変わり、法律は更新され、そして機関によっては、イレギュラーなケースが出たときに人間の裁量に頼ることがよくあります。私はまだ、より難しいのが、こうした複雑な規制ワークフローを暗号学的な証明に符号化することなのか、それとも、現実の金融が成り立つのは、ルールが柔軟であり、オフチェーンで適切に扱えるからだと受け入れることなのか、判断できていません。

#dusk $DUSK @Dusk $BOME