@TermMax をさらに深掘りしてみたところ、面白いのは経済性の仕組みです。例えば、固定8%で1年借りて$10,000を調達し、その資本を12%を生み出す資産戦略に投入するとします。総利回りは$1,200ですが、借入コストは$800なので、$400、つまり手数料や市場リスクを除いたネット4%になります。$50,000なら、同じスプレッドで$2,000です。

最大の利点は予測可能性です。8%の借入コストは、市場金利が急に変動しても突然跳ね上がることがありません。TermMaxは、5〜10回の手作業での取引を求める代わりにレバレッジを自動化し、またFT/GTトークンは固定金利およびレバレッジのポジションを構成します。

落とし穴は明白です。レバレッジは損失も増幅するのです。だから私はTermMaxを「簡単な利回り」とは見なしません。私は、資金調達コストと資産利回りのスプレッドが事前に計算できる戦略のためのツールだと捉えています。そのスプレッドが、手数料とリスクを差し引いた後もプラスのままであれば、このモデルには経済的な合理性があります。

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