DeFiであまり語られないコストがあります。資金を貸し出せない間、どうなるのか？

将来の注文を待つために大量の資金をプールに寝かせ、利回りがゼロになってしまう固定金利市場では、名目APYがどれほど高くても、実際の資金効率は低下します。

@TermMax のこの点への対応は興味深いです。Curatorが管理する資金は、固定金利の借り入れとマッチしない場合、Aave、Morpho、Venusなどの変動金利プロトコルに預けて、引き続き利回りを得られます。また、Atomic Ordersにより、同じ仮想流動性で複数の注文を同時にカバーでき、資本を使うのは実際に約定したときだけです。(TS Finance Docs)

TermMaxが競っているのは、単なる「固定金利」ではなく、約定を待つ資金をいかに遊ばせないか、という点なのだと思います。

固定利回り市場を成長させるには、金利はもちろん重要です。しかし、1ドルが1年間のうち実際に何日働けるかが、最終的なリターンをより大きく左右するかもしれません。

今後$TMXで注目したいのは、規模が拡大しても、この資本配分の仕組みが機能し続けるかどうかです。

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