TermMax：ウォレットの枚数を超えて

当初、TermMaxは主に固定金利の貸し借りシステムだと考えていました。ドキュメントでは、3つのトークンを中心に構築された仕組みが説明されています。FT（固定金利トークン）、XT（Xトークン）、GT（ギアリングトークン）です。FTは満期時に償還可能な負債を表し、XTはFTを補完して「1 FT + 1 XT = 1 負債トークン」となります。GTは担保と負債ポジションを保有するERC-721です。

TermMaxは、価格カーブを伴うレンジ注文も利用しています。貸し手と借り手は、金利と金額のレンジを指定でき、注文の異なる部分が異なる金利で約定します。さらにFTは、償還のために保有者が満期まで待つ必要があるのではなく、満期前にオープンマーケットで売却することも可能です。

それによって、私は見方を変えることになりました。

この仕組みでは、満期までの時間がポジションそのものの一部になります。FTは満期時に償還可能な負債トークンである一方、市場は満期前にそのFTを取引できるのです。

今見たいのは、トークンが稼働した後にユーザーが実際にこれらのメカニクスをどのように扱うかです。FTの取引、レンジ注文、そしてGTポジションが、オンチェーン上の日常的な活動になるのか、それとも参加の大部分がより単純な形のやり取りに集中したままなのか。

実際のところを見てみたいです。

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