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DeFiでは私たちはよくAPY、流動性、レバレッジについて話します。でも私にとって、さらに面白いのは——DeFiプロトコルの本当の価値は、単にその貸出（lending）量だけで測るべきなのか、それとも、そのプロトコルが人々にどんな金融的な意思決定を可能にするかも重要なのか、という点です。
TermMaxの設計は、このことについて考えさせてくれます。ここでは、さまざまな満期（maturity）や財務ポジションを、オンチェーン環境で構造化しようとする試みが見られます。つまり「借りるか貸すか」だけでなく、資本の期間、リスク嗜好、そして戦略をどのように管理できるか——これもまた重要になるのです。

👉 私が最も面白いと思うのは、この種のインフラが、DeFiを単なる推測的な取引の場にとどめず、より構造化された金融市場へと導けるのかどうかです。
ただし、最終的に話すのは現実の採用（adoption）でしょう。

🗳️ 次のDeFiのフェーズを動かすべきものは何ですか？