趙長鵬はSALT会議で、示唆に富む一連の判断を投げかけた。それによれば、彼がダボスで提示したビットコインの「スーパーサイクル」論は、まだ実現しておらず、市場は依然として4年周期のベア局面にある。ただし、ボラティリティは時価総額の拡大に伴って縮小し、AmazonやFacebookのような大規模資産の運用リズムに次第に近づいていくという。

さらに注目すべきは、規制に関する発言だ。業界に12年従事している彼は、現在が米国の業界環境にとって最も友好的な時期であると明言し、SECなどの機関が示す枠組みは世界に対して模範効果を持つと考えている。香港もまた、加速してそれに照準を合わせている。規制の方向性が資金の行き先を決める――この点は、2026年の節目において、とりわけ重要だと強調される。

YZi Labsの資金配分に触れると、70%は暗号資産とブロックチェーンの中核領域に投じられ、20%はAIに向けられ、残りはバイオテクノロジーなどの最先端分野に割り当てられる。自己資金であり、外部LPの周期に縛られないことは、この機関の視点がより長期主義に近いことを意味する。つまり、単発の財務モデルではなく、プロジェクトの影響力やチームの実行力を見ているのだ。

Hyperliquidをめぐる論争について、CZの回答は非常に明快だ。「この業界に入ったのは、まさに分散化を信じているからだ」。KYCなしのPerp DEXが、コンプライアンスを備えた形で米国市場に参入できるなら、恩恵を受けるのはHyperliquidそのものだけではない。国際的な集中型取引所も、より厚いグローバル流動性と、より良い価格を得られることになる。

景気の周期の振り子、規制の尺度、資金の行き先――この3つが重なり合うとき、それが次のラウンドの物語（ナラティブ）が本格的に始まる真の起点になることが多い。

#超级周期 #监管 #CZ