#termmax @TermMax TGE 8月25日に向けてすでにロックインされました。そしてその直前に、数字が静かに「腰を据えて見ておく価値のある何か」を超えたんです。つまり、$90M+ のTVL、登録ウォレット1.5M、日次アクティブ90K。これらは10のEVMチェーンに分散されており、土台となる利回りソースとして Morpho、Aave、Venus、Pendle がすべて下支えに入っています。作業中に私の印象に残ったのは、TVLの見出しというより“仕組みの配管”のほうでした。TermMaxのバルートをカュレーターが立ち上げると、未マッチのUSDCはただ待つだけではなく……自動で、カュレーターが選んだ基盤プロトコル（Morphoのバルート、Aaveのプール、Venusのマーケットなど）へルーティングされ、借り手が実際にオーダーを消費した瞬間に、原子的に引き戻されます。つまり、預金者は固定金利にマッチされる前から、浮動の利回りを得ているということ。これ、通常はピッチデックが最初に語るポイントじゃありません。
すると「誰が先に得をするのか」という問いが少しひっくり返ります。利回りソースを選ぶカュレーターと、アイドルフロー（遊休資金）を吸収する基盤プロトコルが、価値を即時かつ自動的に回収します。個人の貸し手には固定金利が前もって提示されますが、実際にはマッチするまで“浮いていて”、約束は固定部分、現実は初日からの浮動部分です。
それが「機能」なのか、あるいは流動性がどこでも実際にどう振る舞うかを率直に言っているだけなのか、まだ判断がつきません。引き続き咀嚼中です。
TMXの流動性マイニングのインセンティブがTGE後に縮小していったら、そのアイドル資金のルーティングはどうなるんでしょう？
$NVDAB $HEMI