#termmax 私には海外ECをやっている友人がいるんですが、去年アメリカ株のテック株に投資しようと思ったら、いろいろな理由で断念させられました。香港株・米国株の口座開設には手続きが大量に必要、両替の上限も限られている、取引時間が日本の国内時間とちょうどズレている、レバレッジを上げようとしてもそれどころではない。いろいろ2か月も格闘した末、結局は少しだけQDIIファンドを買って終わりにしました。
当時彼にこう言いました。「もしそれがオンチェーンなら、この話はそんなに複雑じゃないよ」
これは自慢じゃありません。@TermMax は最近BNB Chain上で合成資産のマーケットをいくつかローンチしました。SPYonはS&P500を追跡、QQQonはNASDAQ100を追跡、TSLABはテスラ、NVDABはエヌビディア、SPCXBはS&P暗号指数です。口座開設も不要、両替も不要、24時間取引できて、しかもレバレッジも可能。
ポイントは、そのレバレッジの仕組みが従来の先物・契約とはまったく違うことです。あなたは固定のpremiumを一度支払うだけで、それがコストであり、リスクの上限そのものです。以降の相場がどう動こうが、清算（爆倉）も、追証も、資金調達コストがじわじわとポジションを削っていくといったこともありません。私の友人みたいに、米国株への参加はしたいけど複雑で大きなリスクは負いたくない人にとって、体験のハードルはかなり低いです。
彼にQQQonでロングを試してもらったところ、premiumを払った後に「え、これだけ？コーヒー1杯買うのと同じくらい簡単じゃん」と言っていました。1週間持つと、NASDAQは3%上昇。彼のpremiumは2倍以上になりました。もちろん下がればpremiumだけを失うので、無限先物のように清算されて人生が疑わしくなるようなことにはなりません。
ただしTermMaxは、合成資産の取引プラットフォームなだけではありません。基本的には固定金利の貸借（レンディング）プロトコルです。TVLは9000万+、10本のEVMチェーン上に展開されており、Aave、Morpho、Pendleなどとも統合されています。背後の資金提供者はCumberland（DRW）とHashKey Capitalです。8月25日にTGEでTMXトークンを発行、総量は10億。
もし手元にAlphaトークンがあって動かしたくないなら、Dual Investment Vaultに預けて利回りを得ることもできます。あなたが稼ぐのは、取引する人が支払うpremiumで、年化は2桁。上がっても下がっても稼げます。要するに、あなたが流動性提供者となって、取引者の相手方になるという考え方です。
このプロジェクトのプロダクトラインは実はかなり完成度が高いです。固定金利の貸借でDeFiの「借り入れ・借代」の痛点を解決、Alphaで新規トークンのレバレッジに関する痛点を解決、合成資産でTradFiの参入障壁を解決。
私の友人は今、毎日ちょっと相場を見に行ってます。株のアプリを開く頻度より、明らかに高いです。