固定金利でも、移動するカーブを持ち得る
TermMaxのレンジオーダー設計には、「固定金利」をDeFiの観点でどう捉えるかを変える細部があります。つまり、価格カーブは静的であることを意図していません。
プロトコルのレンジオーダーモデルでは、FT/XTの価格は満期までの時間に依存します。満期が近づくにつれ、取引が実行されるときにモデルがカーブを再計算し、トークン価格とAPRの関係が、残り期間の短さに適応します。そのため、トークン交換価格が動いている間も、レート目標は同じ範囲にとどまることができます。
これが重要なのは、固定金利は固定見積（クオート）とは同じではないからです。取引がマッチされる前には、実行を形作る要因がまだ2つあります。時間と、取引が消費する流動性の量です。
TermMaxは、1つのレンジオーダーの中に複数のAPRレンジを持たせることもできます。流動性は、あるレート帯により集中させ、別の帯にはより薄く配置できます。小さな借入は最初の帯付近で埋まるかもしれませんが、大きな借入はカーブのより深いところまで進み、より高価な流動性に到達し得ます。したがって、借入そのものの量によって、実効的な借入金利が変わることになります。
因果の連鎖は次の通りです：
time（時間）＋ liquidity distribution（流動性の分布）→ curve state（カーブ状態）→ execution price（約定価格）→ locked rate（固定されるレート）。
つまりTermMaxは単に、金利のボラティリティを取り除いているわけではありません。満期を軸に設計されたカーブを持つAMMへ、レート形成の場所を移しているのです。実行が起これば借入コストは固定にできますが、実行前の価格発見はいまだに非常に生きています。
微妙なポイントは次のとおりです：「固定金利」は、マッチング後の位置を表すものであり、固定金利型の価格が動かなくなる市場のことを指すわけではありません。
@TermMax #TermMax $ACE $VELVET $MAGMA
TermMaxのレンジオーダー設計には、「固定金利」をDeFiの観点でどう捉えるかを変える細部があります。つまり、価格カーブは静的であることを意図していません。
プロトコルのレンジオーダーモデルでは、FT/XTの価格は満期までの時間に依存します。満期が近づくにつれ、取引が実行されるときにモデルがカーブを再計算し、トークン価格とAPRの関係が、残り期間の短さに適応します。そのため、トークン交換価格が動いている間も、レート目標は同じ範囲にとどまることができます。
これが重要なのは、固定金利は固定見積（クオート）とは同じではないからです。取引がマッチされる前には、実行を形作る要因がまだ2つあります。時間と、取引が消費する流動性の量です。
TermMaxは、1つのレンジオーダーの中に複数のAPRレンジを持たせることもできます。流動性は、あるレート帯により集中させ、別の帯にはより薄く配置できます。小さな借入は最初の帯付近で埋まるかもしれませんが、大きな借入はカーブのより深いところまで進み、より高価な流動性に到達し得ます。したがって、借入そのものの量によって、実効的な借入金利が変わることになります。
因果の連鎖は次の通りです：
time（時間）＋ liquidity distribution（流動性の分布）→ curve state（カーブ状態）→ execution price（約定価格）→ locked rate（固定されるレート）。
つまりTermMaxは単に、金利のボラティリティを取り除いているわけではありません。満期を軸に設計されたカーブを持つAMMへ、レート形成の場所を移しているのです。実行が起これば借入コストは固定にできますが、実行前の価格発見はいまだに非常に生きています。
微妙なポイントは次のとおりです：「固定金利」は、マッチング後の位置を表すものであり、固定金利型の価格が動かなくなる市場のことを指すわけではありません。
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