#termmax @TermMax @TermMax Beyond Liquidity

長い間、私は仮想通貨の価値をかなり単純に見ていました。

良い取引所への上場、より深い流動性、より大きな出来高……それらは通常、「そのプロジェクトが現実味を帯びてきた」ことの合図のように感じられていました。

しかし、十分な数のローンチを見た後は、私はそれほど確信できなくなりました。

流動性は注目を生むことはできます。でも、それが自動的に「戻ってくる理由」を生むわけではありません。

だからこそ、最近TermMaxが私の関心を引いています。

興味深いのは、単なる別のレンディング市場ではない点です。金融ロジックを再利用可能なインフラへと変える、という発想です。オープンソースのソフトウェアのように。

毎回、開発者が許認可（パーミッション）、コンプライアンス、リスク、決済ロジックをゼロから作り直すのではなく、同じモジュールが異なる金融アプリケーション間で再利用されうる——という考え方です。

そしてここからが、本当のテストが始まる場所だと思っています。

最初の熱狂が消えた後、なぜユーザーは戻ってくるのでしょう？

たぶん、インセンティブが一時的に高いからではなく、インフラそのものが実際に役に立つからです。

他のアプリケーションが繰り返し使うモジュールから、開発者は収益を得られるのか？ もしそうなら、価値のループは単なるトークン投機よりもずっと面白くなります。

さらに、オペレーターの仕事はもっと難しくなります。弱い検証では見栄えのするシステムがほとんど意味をなさなくなりうるため、検証を誠実に行うインセンティブが必要です。

とはいえ、私は無条件に強気なわけではありません。

偽の需要は常に起こりえます。出来高はリサイクルできます。活動は見栄えよく見える一方で、ほとんど本物の経済価値が動いていないこともあります。そして、$TMXをめぐるトークンアンロックの圧力が、インセンティブをかなり素早く変えてしまう可能性もあります。

なので、私は次の問いに立ち返り続けます。

人々は実際にこのインフラを使っているのか、それとも資本がぐるぐる回っているのを眺めているだけなのか？

この答えのほうが、別の上場や短期的な出来高の急増よりも、私にとっては重要です。

現時点で、TermMaxは私にとって「注視している仮説」です。アーキテクチャは面白い。ただし、本当の定着と自発的な利用が、きちんとその物語を証明しないといけません。

私はそこを見ていきます。$TMX