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TermMaxのレバレッジ・メカニズムを見ていました。1回の取引でのレバレッジは通常、怪しく感じるからです。UIに隠されているだけで、その下には一連のステップが山ほどあるはずです。

そして、このケースでもそうでした。

面白いのはフラッシュローンです。

たとえば、1,000 USDCから始めて、より多くのETHへのエクスポージャーを得たいとします。手動で借りて、ETHを買って、もう一度預け直して…とループを回す代わりに、TermMaxはフラッシュ借入で追加のUSDCを調達し、それを初期資本と組み合わせて担保を購入し、その結果として得られたポジションをGearing Tokenにロックします。

賢いのは、同じ取引の最後に何が起きるかです。

新しく作られた固定金利トークンは、元本と利息の構成要素に分割されます。利息部分はXトークンと交換され、その部品を組み合わせて負債トークンを償還し、そしてその負債トークンがフラッシュローンを返済します。

フラッシュローンは、永続的な無担保の負債として残るわけではありません。実際には、レバレッジをかけたポジションを組み立てるための一時的な資金を提供し、その後取引の中で回収されるだけです。

つまり、ワンクリック・レバレッジは本当に魔法というわけではありません。取引の圧縮（トランザクション・コンプレッション）です。

プロトコルは、本来であれば複数の別々の操作が必要になる一連の流れを、その構築全体を原子的に（アトミックに）実行しています。

それによりUXはきれいになりますが、最も重要な点は消えていません。担保が十分に大きく下落すれば、レバレッジのかかったポジションは依然として清算され得るのです。

だから、これを「簡単なレバレッジ」と表現するより、別の言い方の方が良いと思います。

実行しやすくした複雑なレバレッジ。

メカニズムを1回の取引に圧縮することで、レバレッジはより利用しやすくなるのか、それともユーザーが自分が実際に引き受けているものを過小評価しやすくなるのか？ @TermMax

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