TermMaxのバル トのドキュメントの一部を2回読まなければならなかったのは、「curated（キュレーション済み）」が実際に何を意味するのかが変わってしまうからです。

最初の推測は単純でした。キュレーターはプールされた資本を管理しているのだから、戦略が求めるタイミングに応じて貸したり借りたりできるはずだ、と。

しかしできません。

バル トは単独のBorrowing Range Order（借入レンジ注文）を開けません。Two-Way Range Order（双方向レンジ注文）では、キュレーターはまず貸し出し、FTを受け取り、そのFTを売って初めて後から借り入れできます。新しいローンのために、入居者（デポジター）のトークンを担保としてそのまま差し出すだけ、ということはできません。

このような順序は、技術的な制限に見えます。経済的には、つまり義務（マンダート）です。

キュレーターは貸出ポジションをリバランスできますが、バル トをこっそりと無制限のレバレッジ取引帳簿に変えることはできません。柔軟性はありますが、白紙の小切手ではありません。

はい、それによって金利が動いたときの反応が遅くなるかもしれません。でも、プールされた資本で運用するなら、戦略の形が変わった後に気づくより先に、境界線を理解してから預けたいです。

正直に言うと、その1つの制限は「curated」という言葉よりも多くを教えてくれます。

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