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TermMaxを見ていて面白いことに気づきました。XPに関するインセンティブは、人々がそもそもなぜ資本を移すのかという理由を、静かに変えてしまうことがあるのです。

ある1つのボルトまたはマーケットが、より強力なXP倍率を提示しているとすれば、ユーザーは単に「自分のお金が最も役立つのはどこか」「どこが最も生産的か」を考えるより、その機会を追いかけてしまう様子を想像しやすいです。

ユーザーの視点からすれば、それは合理的です。プロトコルが活動に報酬を与えるなら、人々は自然に報酬の最適化をするでしょう。

TermMaxにもメリットがあります。より多くの預け入れがあれば流動性が深まり、TermMaxのマーケット周辺での活動も増えます。それがインセンティブの狙いである可能性が高いです。

しかし、もう一つの側面があります。

小規模なユーザーは、持っている資本を最高のインセンティブへ動かすことがあります。大規模なプレイヤーも同様に、それをはるかに大きな規模で行えます。報酬が変われば、その変化に応じて流動性も変わりうるのです。

それは、「本物の需要」と「インセンティブに動かされる活動」の間に興味深い違いを生み出します。

数人のユーザーがやる分には、誰もあまり気づきません。でも何千人ものユーザーが同じ判断をし始めると、流動性はマーケットの実際の有用性よりも、報酬に対してますます敏感になるかもしれません。

だからといって、インセンティブが良いのか悪いのかが決まるわけではありません。ただ、人間の反応として注目に値するということです。

ある時点で、インセンティブは「プロトコルを使いたいユーザー」を引き寄せるのでしょうか。それとも「インセンティブを最大化したいだけのユーザー」を引き寄せるのでしょうか？