十分なサイクルを見てきたので、「RWA」はトークンと実世界の資産に関わるものなら何でも、ただのラベルとして人々が投げつける対象になり得ることを知っています。

私の目を引いたのは、BinanceのbStocksとDuskが、まったく異なる2つの問題を取り上げているように見える点です。

bStocksは最初の部分をほぼ簡単に見せます。実際の米国株は1:1で裏付けられ、取引は24時間365日稼働し、決済は通常1秒未満、さらに小口化によって参入のハードルが大幅に下がります。個人ユーザーにとっては、まさにオンチェーン市場が届けるはずだったものに聞こえます。

でも、その後に機関投資家のことを考えます。

これは以前も見たことがあります。暗号は仕組みを解決し、次に本当の問題が「信頼」であると突き止める、というパターンです。完全な透明性は素晴らしいですが、競合があなたのポジション、残高、取引相手、そして戦略を覗けるようになってしまいます。これは金融の世界では小さな不便ではありません。

ここでDuskが私には別物に感じられます。Duskのアーキテクチャは、セレクティブ・ディスクロージャーによるプライバシーを軸に構成されています。機密の状態は非公開のままにしつつ、許可された当事者が必要なものだけを検証できるようにする、という考え方です。ZK証明、アクセス制御、決定論的な決済は、チェーンを賢そうに見せるためにあるわけではありません。規制された市場が実際に必要とする、厄介な「中間地帯」を埋めるためのものです。

さらにNPEXとのつながりも重要です。Duskは単に資産のトークン化を語っているのではなく、発行、取引、開示、決済を、規制された市場の枠組みの中で結び付けようとしています。

それが現実の機関投資家規模で本当に機能するかどうかは、まだ確信がありません。市場がストレステストを済ませるまでは、どんなRWAの話も完全には信じきれないです。

ただ、何かが違う感じがします。

もしかするとbStocksは、人々をオンチェーン上の資産に慣れさせるのかもしれません。そしてDuskのようなインフラが、最終的に機関投資家がそこに留まることに安心感を持たせるのでしょう。

その2つ目のハードルが、私がずっと見続けているポイントです。@Dusk #dusk $DUSK