財務省は長期ゾーンの買い戻しオペレーションをちょうど2倍にした。利回りは低下し、株は跳ねた。

2週間前、財務省は買い戻しのスケジュールを公表した。水曜にはそれを撤回し、長期のオペレーションを少なくとも40億ドルまで2倍にした。サプライズがポイントだった。30年債が2007年以来の高値に触れた直後の、流動性が薄い8月のある日の取引で、債券ショートを直撃した。

市場は“説明”を買っていない。

エバコア：「ファンダメンタルズの面ではほとんど何も変わらない。」ウェルズ・ファーゴ：「利回り上昇の主要なドライバーは引き続きそのまま残っている。」ブークヴァー：「これは債務返済ではなく、償還スケジュールの付け替えにすぎない。」

そして、DZ銀行からの“静かな本音”：「中間選挙まであと3か月しかない。」

買い戻しは一日だけ利回りを動かし得る。財政赤字、債務供給、そして押し寄せるAIインフラ関連債の大波は、まだそこにある。今日、それらは何も変わっていない。

ポンプは風船を持ち上げることはできる。だが漏れは直せない。

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