最初は、@TermMax の興味深い部分は、変動の借入を固定金利のポジションに単に変換しているだけだと思っていました。
しかし設計をよく見るほど、FTとXTの分かれ方がより際立ってきました。
FTは満期時点での固定の請求権を表し、XTはポジションのもう一方を担います。
私の関心を引いたのは、これが単にローンをパッケージする以上のことをしている点です。
将来の返済請求権を、なお別の用途に使える余地のあるエクスポージャーから切り離しているのです。
それにより、より静かな依存関係が生まれます：
流動性はもはや、誰かが借りたいかどうかだけではなく、この2つの部品が同時に利用可能な市場を見つけ続けられるかにかかっています。
オープンなDeFiの環境では、そこに大きく影響するのは二次需要です。
一方で機関投資家の場では、実際に誰が取引を許可されているか、そしてどのような契約のもとで取引できるかに、より左右されるかもしれません。
この金融商品自体は固定のままでも、それぞれの側が有用であるかどうかは、やはり協調に依存します。
したがって本当の問いは、固定金利の資金調達が機能するかどうかではありません。制限されたアクセス下でも、分離された請求権がなお有用であり続けるかどうかです。
#termmax @TermMax