正直に言うと、私は仮想通貨を何年もやっていて、TGEの後に価格を釣り上げてから売り抜ける台本を見過ぎてきました。だからTermMaxのTMXは、短期的には本当に触れたくありません。

まずは現実的な需給の問題を整理しましょう。TMXの今回のTGEでの初期流通はたった20%です。その後、エコシステム・プールのトークンが継続的にアンロックされていくので、市場の売り圧は明らかです。さらにきついのが来年8月で、チーム、アドバイザー、投資家の大口の保有分が集中してアンロックされます。これらの機関の保有コストが信じられないほど低いので、もしその時に本当に投げが発生したら、受け止められる人がほとんどいないでしょう。私は以前、アンロックによる投げ売りで何度も損をしたことがあるので、今回は逃すとしても、いわゆる“つかまされ役”にはなりたくないんです。

私はただの無責任な弱気ではありません。@TermMax のプロダクトは確かにいろいろありますし、以前はDeFiのレンディング（日次アクティブ）で2位にまで上がったこともあります。ストーリー面でも一定の質はあります。ですが、面白いのは致命的な短所があることです。プロトコルが稼いだ収益について、明確なトークンの買い戻し／バーンの仕組みがないため、TMXは実際の価値をうまく取り込めません。さらに、公式が一方的にインセンティブのルールを調整できる点も、本当に安心できません。

だから今の私の判断ははっきりしています。まずは様子見です。このラウンドのアンロックによる売り圧が消化されて、トークンの“本当の”乗り換わり（実際の取引・回転）が完了してから改めて評価します。仮想通貨の世界には永遠にチャンスが尽きないので、焦って突っ込む必要はありません。

皆さんは、TMXの短期でアンロック由来の売り圧に耐えられると思いますか？

#termmax @TermMax