#termmax @TermMax TermMaxは、分散型の固定金利の借り入れ/貸し出しおよびオプショントレーディングのプロトコルで、調べれば調べるほど、従来のDeFiレンディングの群れから際立って見えてきます。
まず最初に気づいたのは、多くのプロトコルが本当に解決できていない「レートの問題」です。AaveやCompoundでは、利用率によって借入コストが上下することがあります。私は、運用途中でその変動に不意を突かれてしまった人を見たことがあります。@TermMaxは、その不確実性を取り除きます。金利と期間を固定すれば、満期までその数字のまま。サプライズはありません。
それに、Pendleとも比較しました。こちらは「固定利回り」としてよく名前が挙がるもう一つの存在です。Pendleはトークン化された利回りに優れていますが、私が見ている限りTermMaxはさらに一歩進んでいます。固定金利のレンディングに加えて、同一プロトコル内で、実際のオプショントレーディング（コール、プット、デュアル投資）まで行えるのです。多くのチームは一つのレーンに絞ります。TermMaxは両方を同時に走らせています。
そして、私が本当に注目する決め手になったのはセキュリティです。「監査を受けました」という一文だけではなく、Cantinaがリリースをレビューし、Immunefiでライブのバグバウンティがあり、Hypernativeがオンチェーンを24/7監視し、さらにティムロックが重要な変更を遅らせています。新しめのプロトコルでこうした階層の重ね方を、私はあまり見かけません。
もう一つ気づいた点があります。流動性が薄いときの強制的な清算の代わりに、TermMaxは担保の現物引き渡しを使います。細かいことに聞こえるかもしれませんが、ボラティリティが高い市場ではとても大きな意味があります。
固定金利、オプション、そして実際のセキュリティの取り組み——これが、8月25日のTGEに向けて私がTermMaxに注目している理由です。
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