米財務省が来る9月9日から長期の米国債の買い戻し予算を倍増すると発表してから約1時間後、ドル指数は0.7%下落した。反対に、金と銀の価格は大きく上昇し、それにともなってS&P500とダウ・ジョーンズ・インダストリアルも上昇した。
なぜすべてが急に変わったのか…米国が市場に介入？
ちょうど2日前のことだが、米国債の30年利回りが5.31%に到達し、これは19年ぶりの高水準、すなわち2007年7月以来の水準だ。利回り上昇は、債券への需要の弱さと、買い戻し（買い）取引の低調さに起因している。これは、将来に対する米国経済の長期的な見通しについて、世界の投資家や企業の信頼が揺らいでいること、すなわちドル高とドル建て債の強さを背景にしている。30年物の利回りだけでなく、10年物および2年物の米国債利回りも上昇した。
アナリストは、30年物国債利回りの上昇を、60日間続いた停戦の期限が合意なく終了したことによって説明している。さらに一部は、雇用データの弱さや、金融引き締め政策にもかかわらず高い水準からインフレデータが動かないこととも関連づけている。
しかし、もう一つ重要な発表が直近であった。米国の財政赤字が大きく膨らんだという点だ。バークレイズのストラテジスト（戦略家）は、金利上昇はインフレと結びついているというより、米国の財政赤字、米国債と競合する人工知能（AI）関連の発行増、満期プレミアムの上昇、すなわち投資家が政府債を保有する見返りに求める追加利回りの上昇と関係していると見ている。
バークレイズ・キャピタルの米金利リサーチ部門長、アヌシュル・ブラダンは、月曜に出されたメモで「今日注目すべきなのは、こうした圧力が存在していることではなく、個別に出される重要でない経済データを上回るだけの強さがあるように見える点だ」と述べた。さらに「今月の利回り低下を示す3つの独立したデータがあった。それでも長期債の利回りは結局のところ上昇した」と付け加えた。
先週、米財務省は、米国の財政赤字が直近で5年以上ぶりの過去最高となったと報告した。これには「メディケア（Medicare）」の費用の上昇と、連邦債務の利払いが寄与した。さらに、連邦政府の今年度（会計年度）開始からこれまでの累計赤字は、前年の同期間に記録された金額をすでに上回っている。
以上を踏まえ、米財務省とそのトップであるスクット・ベッセント財務長官は、いわゆるYCC（イールドカーブ・コントロール）におけるリスクを調整し、国債金利を一定の水準に保つため、市場に介入することを決定した。
米財務省の声明
米国財務省は、9月9日から米国の長期債の債券買い戻し（再購入）予算を2倍にすると発表した。
また、財務省の声明によれば、額面（Nominal Coupon Securities）の利付証券を対象とする再売却（リオープン/再販売）オペレーションの規模を少なくとも2倍にして、証券の流動性を支援する。対象は、10年から20年、ならびに20年から30年の国債（財務省証券）である。現在の上限は20億ドルで、9月9日から最低でも40億ドルに倍増される。加えて、今後、11月4日の四半期の借換期間中に行われる買い戻しオペレーションに関する詳細情報が追加で開示される。
この財務省の声明は、今回の措置が市場のパートナーによる強い支援が見込まれる、長期の流動性をより厚く支えることを目的としているためだと説明した。財務省が長期の買い戻し取引により獲得している高品質なオファーの規模が、それを裏付けている。
米財務省の発表の後に何が起きたのか？
最初の反応、つまり財務省が望んでいたのは、さまざまな年限の米国債利回りが一様に下がることで、とりわけ30年物だった。利回りは1.8%下げて5.19%まで落ちた。
また、追加の流動性が市場に投入されたことを受けて、米ドル指数も低下し、主要な通貨バスケット（ユーロや円を含む）に対して対比で基準で99ベーシスポイントの下落となった。
現物金と先物は、それぞれ約3%ずつ初動で上昇した。主因はまずドルの弱さ、加えて米国経済の弱さを示すサインが出たことによる。
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