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TermMaxで担保として使えるものをいじってみたら、思った以上に柔軟でした。
PendleのPTトークンを保有しているなら、満期まで待って利回りが出てくるのをただ待つ必要はありません。
TermMaxでは、そのPTを担保として差し入れ、それに対して借り入れができるので、基本的に早めに流動性を引き出したり、ポジションをループして同じ利回りへのエクスポージャーを積み増したりできます。しかもPT自体をアンワインドせずに済みます。こういうことは以前だと3つの別々のプロトコルを行ったり来たりするようなものだったのに、今はデポジットひとつで済みます。
同じロジックがLSTやLRTにも当てはまります。
ステーク済みETHデリバティブは、TermMax上で担保として置いている間ずっと、元になっているステーキングの利回りを稼ぎ続けます。もはや「ステーキング報酬か借入力か」のどちらかを選ぶ必要はなく、両方がその上に積み重なって得られるんです。実際に動いているのを見ると分かりやすいのに、多くのレンディング市場では今でもどちらか一方を選ばせがちです。
この仕組みが日常的にちゃんと使える理由は、TermMaxが特定のチェーンに閉じていないことです。
同じ固定金利モデルが、Ethereum、Arbitrum、BNB Chain、Berachainなど複数チェーンで稼働しています。
つまり、あなたのPTやLSTがすでにどこにあるか次第ですが、別の場所にブリッジしてまで運用する必要がない可能性が高いです。
チェーン間での一貫性は正直かなり過小評価されています。多くのプロトコルは新しいチェーンに広がるほど体験が悪化していきますが、これは私が試した範囲ではどこでも同じように保たれていました。
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