ZeroStack（NASDAQ: ZSTK）宣布与 Puple AI、Blockcat 达成10亿美元战略交易：Memecore将向公司注入925,925,926枚Mトークン。按当时市价1.08美元计值约10亿美元，换取350万股普通股以及最多3619.8万股额外股份的可认购预融资认股权证。行权价为25.19美元，溢价超过近期市价の12倍。
不过真正的重点在于资金来源。Foresight News此前披露，MemeCoreのクロスチェーンブリッジは、元のチェーン上で抵押によるロックやバーンがない状態で、新しいウォレットへ約10億枚のMを“空で”鋳造（発行）したことを示しています。つまり今回、ZeroStackへ注入されるとされる10億ドル相当の資産の底を支えているのは、十分に担保されることなく発行された増発トークンであり、帳簿上の評価額と実際の市場での受け皿となる力の間には大きなギャップがあります。
構造上、認股権証に対応する株式は、ナスダック5635ルールに基づき株主が承認したのちに発行される必要があり、さらに決済後のロックアップ期間は最長10年に及ぶため、短期的には現金化できません。加えて、Memecoreの中核人物であるRudy RongがZeroStackの社長に就任し、両社の利益をさらに深く結び付けます。
10年ロックの未担保トークンで、市場価格の12倍を超える認股権証を得ることは、本質的にMemecoreが自ら“印刷した”自社の「信用」でZeroStackの株価を保証する構図です。ひとたび市場がMトークンの実際の流通量や担保率に疑念を抱けば、オンチェーンの信頼は二次市場の評価額を迅速に毀損させるでしょう。#memecore #ZeroStack #財庫公司
不过真正的重点在于资金来源。Foresight News此前披露，MemeCoreのクロスチェーンブリッジは、元のチェーン上で抵押によるロックやバーンがない状態で、新しいウォレットへ約10億枚のMを“空で”鋳造（発行）したことを示しています。つまり今回、ZeroStackへ注入されるとされる10億ドル相当の資産の底を支えているのは、十分に担保されることなく発行された増発トークンであり、帳簿上の評価額と実際の市場での受け皿となる力の間には大きなギャップがあります。
構造上、認股権証に対応する株式は、ナスダック5635ルールに基づき株主が承認したのちに発行される必要があり、さらに決済後のロックアップ期間は最長10年に及ぶため、短期的には現金化できません。加えて、Memecoreの中核人物であるRudy RongがZeroStackの社長に就任し、両社の利益をさらに深く結び付けます。
10年ロックの未担保トークンで、市場価格の12倍を超える認股権証を得ることは、本質的にMemecoreが自ら“印刷した”自社の「信用」でZeroStackの株価を保証する構図です。ひとたび市場がMトークンの実際の流通量や担保率に疑念を抱けば、オンチェーンの信頼は二次市場の評価額を迅速に毀損させるでしょう。#memecore #ZeroStack #財庫公司