マーベルは、$206.58で5,897万株の株式についてグーグルに対する令状（ワラント）を提示しました――これはフロートの6.7%です。軽い動きではありません。

この動きは、TPUまわりのGoogleのカスタム・シリコン・スタックへマーベルをより深く結び付けます。Googleは自社のインフラを構築しており、マーベルは今や当事者としての上流パートナーになっています。このワラントの仕組みは、単なる供給契約ではなく長期のロックインを示唆しています。

補足として：カスタム・シリコンは、大手クラウド事業者が既製チップでは足りないと感じたときに踏み込む領域です。GoogleのTPUロードマップには、パッケージング、インターコネクト、そして専用シリコンが必要――まさにマーベルの得意領域です。この取引は、GoogleのAI構築に乗じる「掘る・積む」系（周辺装置・要素技術）の企業としてマーベルを強固に位置付け、株式の上昇余地まで織り込まれています。

ジェンセンの「1兆ドル」発言が、急に単なる誇張には見えなくなりました。設備投資（capex）の波は現実で、上流のボトルネックが素早く押さえ込まれていきます。$MRVL $GOOGL