モルガン・スタンレー、テスラの実地調査：2つの中核ストーリー――Robotaxi、Optimusの商業化ロードマップが徐々に明確に。

Robotaxiの車隊拡張は、2026年末〜2027年初にかけて明確に加速する見通しで、拡張の重要なトリガーはFSD v15が同年内に提供されることに明確に焦点が当たっています。Optimusに関しては、Gen 3の設計が最終確定し、サプライチェーンも概ね固まりました。量産開始（SoP）後の初期配備目標は、2026年後半に「Optimus Academy」の訓練段階へ入ること。最速で2027年後半に対外的な商業販売の実現を見込んでいます。

テスラの2つの中核ストーリー――Robotaxiの大規模展開とOptimus人型ロボットの商業化――は、コンセプトの域から、測定可能な実行ルートへと移行しつつあります。モルガン・スタンレーは最近、テスラのフリーモント工場を実地調査し、同社の投資家向け関係（IR）チームと面談しました。全体として、アナリストは上記2つの事業ラインの推進ペースに前向きな評価をしており、いずれもこれまでの経営陣の開示したタイムテーブルと基本的に一致していると見ています。

モルガン・スタンレーの報告によれば、Robotaxi車隊の規模拡大の重要なトリガーは、FSD v15の年内提供に明確に定められています。経営陣は、Cybercabの小規模テスト車両における技術検証の取り組みが継続しており、v15のコア技術モジュールの約40%がRobotaxi車隊でテストを受けていること、そして初期のフィードバックが前向きであると述べています；

同時に、同社はModel YのRobotaxi車隊への転換（台数）をコントロールする意向を示しており、Cybercabが直近でスケール可能な形で納品できるという確信がうかがえます。Optimusについては、Gen 3の設計が最終確定し、サプライチェーンも概ね固まりました。生産ラインはフリーモント工場での設置が進行中で、量産開始（SoP）後の初期配備目標は2026年後半に「Optimus Academy」の訓練段階へ入ること、最速で2027年後半に対外的な商業販売の実現です。

モルガン・スタンレーはテスラに対して中立（Neutral）評価を維持し、目標株価は445ドル。リポート発表時の株価は339.30ドルでした。アナリストの判断は、Robotaxiの車隊拡張は2026年末〜2027年初にかけて明確に加速し、Optimusの商業化ロードマップは見通しが立っている一方で、FSDの普及率向上と新型車のラインアップが相まって、足元の需要回復を支えるというものです。

Robotaxiの規模拡張：FSD v15が重要なスイッチ

Optimus：生産ライン設置中、商業化ロードマップは3段階

FSD：構成オプションから購入の中核的な駆動力へ

需要回復と粗利益率の圧力が同時に存在