4.8xの「肩（レバレッジ）」が、TermMaxで手数料がポジション全体の4.8xから計算されることを意味するわけではありません。

そしてこれは、画面に表示されている最大の数字だけを見ていると見落としやすいポイントの1つだと思います。

TermMaxでは、肩のあるポジションの場合、まず「借りている部分」が次のように算出されます：

借入額 ＝ 拠出（インベスト） ×（肩の倍率 − 1）

拠出が1,000 USDCで肩が4.8xの場合、借りている部分はポジション全体の4,800 USDCではなく、3,800 USDCです。

そしてこの「借りている部分」から、さらに肩に対するプロトコル手数料が計算されます。

ただしもう1つ нюансがあります：手数料には、肩の大きさだけでなく「満期までの時間」も影響します。

つまり、コストを見積もるには、単に4.8xを見るのではなく、最初から次の3つを確認するのがよいです：

- 自分の拠出
- 借りている部分
- 満期までの日数

ときには、ポジションで一番重要な数字が、最大の数字ではないこともあります。

@TermMax #TermMax