#termmax @TermMax TermMaxのレンジ指値が、別の固定APYよりも重要な理由
以前は、固定金利のDeFiは単に良い数字を固定することが中心だと思っていました。
しかし、@TermMaxが実際に価格設定をどう扱うのかを見てみると、
面白いポイントはカーブです。
TermMaxのレンジ指値では、注文が埋まっていくにつれて金利がどう変化するかを、1つの静的な見積もりとして扱うのではなく、借り手または貸し手が定義できます。
それにより、流動性の考え方が変わります。
借り手は、最初の部分がある金利で埋まり、その後の部分が別の金利へ移行するような借入カーブを設定できます。
貸し手はその逆も可能で、より低い目標金利から始め、より多くの資本が投入されるにつれてより高い金利を求めることができます。
双方向のバージョンもあります。
特に興味深いのは、この部分です。つまり、同じ注文が「最初の部分が埋まる」両側で機能し、最初はある金利、後半は別の金利へと動かせるという点です。
貸し手はその逆も可能で、より低い目標金利から始め、より多くの資本が投入されるにつれてより高い金利を求めることができます。
双方向のバージョンもあります。
さらに面白いのは、この注文が市場の両側で別々の借入カーブと貸出カーブを使って機能し、その差（スプレッド）を取り込めることです。
これは、単に貸付プールに預けるだけよりも、マーケットメイキングに近いです。
📊 トレードオフも明らかです。
より多くのコントロールは、より多くの意思決定を意味します。
カーブをどこに置くべきか、実際にどれくらいの流動性を投入したいのか、そして市場状況が前提から外れたときに何が起きるのかを理解する必要があります。
実際に注目しているのは、価格カーブが紙の上でエレガントに見えるかどうかではありません。
必要なのは、生きた市場でそれらのカーブを有用にするだけの十分な資本と注文フローが現れるかどうかです。
レンジベースの固定金利市場を使いますか？
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