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私はTermMaxについて調べ続けていて、自分にとって面白い仕組みを見つけました。それがRange Ordersです。

通常のlendingとは違い、pricing curveを使って自分で取引の条件を組み立てられます。

たとえばTermMaxのドキュメントには、債務トークン187万（1,87 млн）のrange orderがあり、すでにどれくらい埋まっているかに応じて金利が徐々に変化します。つまり、市場が流動性をどれだけ奪うかによって、金利の形が変わっていくのです。

さらにTwo-Way Range Orderもあります。1つの注文が同時にlendingとborrowingの両方で機能できます。ユーザーは2つの金利カーブを設定し、その差額で利益を得ようとします。

TermMaxが、実際にはorder bookのロジックをfixed-rate lendingに持ち込んでいる点が気に入りました。

これで「USDCをX%で入金する」だけではありません。

ここでは自分で次を決められます：
→ どれくらい貸し出す用意があるか；
→ どのくらいの金利にするか；
→ どれくらい提供する用意があるか；
→ そして注文が埋まっていく際に金利がどう変化するか。

明らかなマイナスもあります。こうしたモデルは初心者には複雑で、埋まらない注文は収益を生みません。

でも、この柔軟性こそが、TermMaxの最も面白い特徴の1つになり得るのだと思います。

仕組みを理解した後、プロジェクトは私にとって格段に興味深いものになりました。