自分の株式ポジションを売らずにそれを担保に借り入れたところ、TermMaxは確認する前にあらゆる数字を全部見せてくれました。

担保として、USDT/NVDAon市場で、評価額2,203.45ドルの10 NVDAonを差し入れました。

実際の計算はこうです。LTVが0.5の場合、これはこの市場で許される最大値ですが、その担保は1,101.1069 USDTをアンロックします。だいたい1,100ドルです。借入APRは固定で3.50%ですが、手数料を織り込むと私の実効借入APRは4.40%になります。それも固定で、事前に分かっています。8月31日の満期時に自分がいくら払うことになるか、当てずっぽうは要りません。

ただし、天井ぎりぎりまでLTVを押し上げるのはリスクがゼロではありません。私のヘルスファクターは1.4で、インターフェース上で「注意」として表示されていて、清算（リキディエーション）の閾値はNVDAonの価格157.529に設定されています。この水準に向かって価格が下がれば、ポジションは清算されます。TermMaxはこの数字を細かい注釈で隠したりせず、借入ボタンのすぐ横にあります。

では、なぜNVDAonをただ売るのではなく、こうするのか？売却すると、価格が自分の見込みどおりに動いた場合の上値（アップサイド）を手放すことになります。借り入れればポジションを生かしたまま、他の場所に再投資できるUSDTも手に入ります。私は「保有」か「流動性の確保」かの二択を迫られているわけじゃなく、両方を得ますが、見守るべきヘルスファクターがあります。

これが成り立つ最大の理由は固定レートです。すでにギリギリのLTVに加えて、変動する借入コストが上乗せされると、管理はかなり難しくなります。この予測可能性が、未知の変数をもう一つ増やさずにレバレッジを求める投資家に対して#TermMax が提供しているものそのものです。

@TermMax は、トークン化された私の株を実際に運用資金（ワーキングキャピタル）へ変えました。リスクは明確に価格づけされていて、隠されてはいません。

より多くの資金のためにLTVを最大に近づけますか？それとも、保守的にしてより安心して眠りますか？