同じような小さな不満に何度もぶつかりました。ほとんどのDeFiでは、金利がブロックごとに少しずつ変動していきます。預けたり借りたりすると、昨日見えていた数字が明日には消えていることもあります。私たちは皆、それに慣れてしまいました。けれども、十分な夜に読み込んだ後、それがどうにも中途半端に感じるようになりました。

@TermMax は、より静かな試みをします。固定金利と固定期間。貸し手は固定金利トークンを割引で購入し、期間終了時に額面で償還します。借り手は担保を差し入れ、それらのトークンをミントし、流動性を得るために今日それらを売却します。さらに第三のトークンが、レバレッジをかけたポジションをワンクリックで束ねます。遊休資金は、Aave や Morpho などの場所に待機させます。Alpha では、継続的な証拠金ではなく前払いのプレミアムを支払うことで、人々が方向性のある取引を行えます――エントリー時点で最大損失が既知です。

私の中に残るのは、「お金の価格に対する確実性は、機能ではなくインフラである」というシンプルな主張です。暗号資産の外の世界では、すでに固定金利で動いています。DeFiはその層を大きく飛ばしてしまいました。#TermMax は、それをオンチェーンで再構築しようとする試みの一つです。

とはいえ流動性はまだ薄い。キュレーターが判断とリスクを加えます。プロトコルは若い。この設計が今後も続くかどうかは二次的な問題です。より深い実験――時間を、他のすべてと同じ真剣さで価格付けできるのか――それが、まだ一緒に腰を据えて考える価値があるように感じられます。#termmax @TermMax