昔は固定金利の貸付は数字の話だと思っていました。5%を見つけて、固定して、終わり。

でも早めに資金を動かそうとして、罠は日付だと気づきました。

TermMaxのダッシュボードには「$10Mの流動性」とあります。良さそうに見えます。けれど、その$9Mは9月までロックされている可能性があり、私は8月にアクセスが必要です。その「$10M」が、急にずいぶん小さく感じられます。

飛行機の予約みたいです。安い料金は魅力的に見えるけれど、火曜の午前6時に乗る羽目になると分かって初めて気づきます。誰もその枠を取りたがらないから。みんなが欲しがるのは金曜。TermMaxの満期も同じで、みんなが9月に殺到して、8月は空席になります。

TermMaxの「Smart Unwind」は、早期に出られるようにしてこの問題を解決しようとします。注文集約（Order Aggregator）が、アンワインドを利用可能な最良のカウンターパーティに振り分けます。ですが、人間的な落とし穴があります。費用がかかるのです。スプレッドは、あなたのその日付を受け入れてくれる人がどれだけいるかで決まります。実際、2か月のポジションを一度アンワインドしてみたところ、予想よりスプレッドが広いことがありました。誰もその特定の火曜日を積極的に取引していなかったのです。

私が分かったのは、TermMaxの固定金利市場では、日付が価格だということです。APYはただの飾りに過ぎません。重要な問いは「利率はいくらか？」ではなく、「2週間早いランダムな木曜に、抜け出す必要が出たらどうなる？」です。

TermMaxは出るための手段を用意してくれるかもしれません。けれど、あなたの自由の値段を決めるのは市場です。そしてその値段は、チャートではなくカレンダーで動きます。

@TermMax #TermMax