率動（バリアブル）型のDeFiレンディングについて、何年もずっと慎重に見てきた理由のひとつは「変動金利の罠」です。資金を預けて、見た目はしっかりした利回りを確保する——ところが市場が動くと、ある日突然、借入コストが跳ね上がります。正直なところ、認めたくないほど何度もそういうことがありました。だから最近はTermMaxをよく注視しています。とはいえ、DeFiにおける固定金利レンディングは“コンセプトとして”新しい話ではありません。でも、それをクリーンに、確実に実行することこそが本当の難題でした。TermMaxはまさにそこに取り組んでおり、借り手は最初に金利を固定できるので、どんな驚きもありません。そして貸し手は、資本を投下する前に、サインするリターンを正確に把握できます。率直に言うと、変動金利が常に悪いとは言いません。市場の動きが自分に有利な方向に働くなら、ちゃんと機能します。ですが、規模の大きい資金を扱う人にとっては、予測可能性が本当に重要です。借入コストが“動くターゲット”になってしまう状況では、リスク管理はもう十分に複雑なはずです。私は、DeFiがしばらく前から必要としていたのがまさにこういうインフラだと感じています。あなたはすでに、戦略の中に固定金利のエクスポージャーを組み込んでいますか？
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