全球最安全的资产之一的美国国债正在遭遇一场全民大抛售，30年期国债收益率一度冲到5.33%，10年期美债收益率逼近4.75%，达到2007年金融危机以来的高位。

日本10年期国债收益率达30年以来高位；

德国国债收益率创15年新高；

法国国债收益率创2008年以来新高，英国、意大利、加拿大情况都差不多。

为什么全球债券突然就没人要了？

这一轮的债市抛售，主要原因有两点：

一是美伊僵持，油价高企，通胀担忧卷土重来，美联储需要在未来较长时间内维持高利率，长端利率走高。

二是AI成为这波债券抛售的隐形杀手，AI这个超级吞金兽正在跟各国政府抢钱，谷歌、亚马逊、甲骨文等超级云厂商建设数据中心、电力基建都需要巨额资本来支撑，昔日的现金牛资金短缺，争相发债。今年头七个月，美国科技巨头发债规模逼近2200亿美元，远超去年全年，企业债最高收益率达7-8%。如果是你，还会去选5%的国债吗？

不光美国，全球高科技企业都在建数据中心，投资者手里的钱就这么多，当政府和AI都变成了超级借款人，长债收益率就被越推越高了，高估值成长股理所当然面临抛压。

这也是昨晚科技股领跌的最大原因。

当无风险美债都能给到5%的收益率、企业债收益率甚至更高，谁又会去买几十倍估值、利润可能要几年后才能兑现的股票呢？

其次，借钱会越来越贵。10年期美债是房贷、企业贷款等长期融资的重要定价参考，收益率维持高位意味着买房、企业融资甚至整个经济的资金成本都很难降下来。

再次，对于手握现金的人则是利好，收益率上涨意味着旧债价格下跌，对于准备买新债券的人来说，收益率就更高了。

这种状况无解吗？那倒不是。关键还是要看美伊冲突何时消停、AI基建资金需求何时得到缓解了。#美债 $SNDK $GOOGL

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