数時間ごとに借入コストが変わっていくのを見続けるのに疲れてきたので、TermMaxを調べ始めました。DeFiにおける固定金利は決して新しいわけではありませんが、それでもまだ意外と深く掘られていない分野だと思います。

しばらくプロトコルを触ってみて、面白いポイントは単にレンディング市場だけではないと感じました。固定金利での借入とオプショントレーディングの組み合わせは、ほとんどのマネーマーケットとは異なるリスク管理モデルを生み出します。

数字にも目を引かれましたが、TVLよりも実際のアクティビティをよく見て時間を使いました。流動性は、トレーダーが継続的にそのプラットフォームを使っている場合にのみ意味を持ちます。

とはいえ、固定金利の仕組みには独自の課題もあります。満期を扱うとなると、流動性の分断、価格効率、市場の厚みの重要性がより一段と増します。

私のいちばん大きな疑問はシンプルです。トレーダーは、従来のDeFiレンディングで慣れ親しんできた柔軟性よりも、予測可能な金利を選ぶのでしょうか？

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