一、現在の米国債利回り水準：長期金利が重要な節目を突破
2026年8月18-19日現在、米国債利回りは多年あるいは数十年でまれな水準まで上昇しています：

30年期米国債利回り：日中一時5.333%に到達し、2007年6月以来の最高水準。19日のアジア取引時間帯には5.2783%前後まで低下。

10年期米国債利回り：4.75%まで上昇し、19カ月（2025年初め以降）での最高。

利回り曲線の急峭化：30年期と2年期の米国債利回り格差は113ベーシスポイントまで拡大し、今年4月以来で最も広い水準に。

今回の売りは米国に限定されず、世界の複数国で同時に起きた債券市場の嵐——日本の10年期国債利回りは2.955%まで上昇し、1996年以来の最高水準に。ドイツの10年期国債利回りは3.27%まで上昇し、2011年以来の新高値。フランスの10年期国債利回りは4%を超え、2009年以来初めて。

二、利回り急騰の4つの主要要因
1. 財政赤字と国債供給の洪水
2026年度の米国の予算赤字は1.9兆ドル（GDPの約6%）に達すると見込まれています。米国債の総残高は40兆ドルを超え、年間の利息支出は1.17兆ドル超に。7月の月間財政赤字は4,323億ドルと、2021年3月以来の最高。供給サイドの圧力が続く中、先週米財務省は5.216%の利回りで250億ドルの30年新規国債を発行せざるを得ず、同じ年限での入札で2001年以来の最高落札利回りとなりました。

2. AI企業による「供給の押し下げ」——社債発行ラッシュ
大型テクノロジー企業がAIインフラ拡張のために大規模に社債を発行し、債券市場の需給の構図を変えつつあります。Alphabet、アマゾン、MetaなどのAI超大手企業の2026年以降の債券による資金調達は、すでに2200億ドルに迫っています。米国のテック大手5社の今年の債券発行規模は合計で2400億ドルに近づく見通しで、2027年には3900億ドルに到達する可能性があります。Alphabetの30年債の利回りは6.4%に達しており、同年限の米国債に対して1.15ポイント上回っています。

3. 地政学的な対立がインフレ期待を押し上げ
米国・イランの60日間の停戦協定の期限切れ後、交渉が決裂し、イランは「全面攻撃」の姿勢に転じると表明。ブレント原油は連続上昇し、1バレル91ドル前後まで上がりました。高い原油価格に加え、AIインフラの波がもたらす長期的なインフレ懸念が重なり、先進国の長期債市場でシステム的な再評価が進む動きにつながっています。

4. 海外の「大口買い手」の撤退
日本は米国最大の海外債保有国として、6月の保有は1.116