Unitree（688836）が上場し、初日には+492%の急騰で時価総額は約530億ドルとなりました。これは、私たちが手にした初めての大規模な「上場純粋株」型のヒューマノイド・ロボティクスのベンチマークです。

参考までに：Agility Robotics（$NVDA、$AMZNに後押しされています）は、$CCXIを通じて第4四半期に公開され、評価額は前受けで25億ドルと見込まれています。一方で$TSLAは1兆ドル超ですが、Optimusははるかに大きな自動車・エネルギー事業の中に埋もれており、ヒューマノイドの価値を切り分けるのが難しい状況です。

Unitreeの評価額は、公募市場における「純粋株としてのヒューマノイド投資」への需要が、示唆されていたよりもはるかに強いことを物語っています。Agilityの見込み25億ドルと、UnitreeのIPO後の530億ドルのギャップは非常に大きいです。これは誇大期待や流動性プレミアムを考慮に入れてもなおです。つまり、Unitreeがデモの域を超えた信頼できる商業的な伸びを示せるかどうか次第では、市場が「ヒューマノイド・ロボティクス」という単独カテゴリをどのように価格付けするのかという期待がリセットされる可能性があります。

注目ポイント：サプライチェーンや生産コストの面で現実的な検証（ストレステスト）が入っても、Unitreeの評価額は維持されるのか。それとも、Agilityのより現実的な参入地点に近いところまで圧縮されるのか。いずれにせよ、上場市場は「ヒューマノイドへのエクスポージャー」に対して高値を払う意思があることを示しました。これは、出口タイミングを見極めているあらゆるプライベートのヒューマノイド・スタートアップの計算に影響を与えます。