TermMax V2は稼働中ですが、私の注目を集めたのはその“リデザイン”自体ではありません。
新しいヴォールト構造の中で資本がどう動くのかに、より多くの時間を使いました。
TermMax USDC Vault V2は現在、約$5.8MのTVLで、投資されているのが約75.7%、待機しているのが24.3%です。こちらの待機（アイドル）金額のほうが、よりきれいなインターフェースよりも私にとって重要です。
理由はシンプルです。アイドル資本が、必ずしも“死んだ資本”とは限らなくなったからです。
V2は、未使用の資金が固定金利のマーケットとマッチするまでの間も、生産性を保てるように作られています。
すべてを1つのポジションに縛り付けるのではなく、ヴォールトが異なる満期にまたがって配分できます。
それは小さな違いに聞こえるかもしれませんが、預け入れを考えるときに私が通常頭の中で抱える機会費用の問題が変わります。
すると、気になるのは次の点です。V2は、流動性の状態で、待機中に何かを稼ぎつつ、さらに固定金利ポジションへ実際に展開されるまでを、どれほど効率よく切り替えられるのか？
現在のUSDC V2ヴォールトには24時間のタイムロックがあり、上限は$50Mで、稼働中のインターフェース上では約4.36%のAPYを示しています。
なので私は、V2が見た目として良くなっているかどうかにはあまり関心がありません。
その24.3%という待機部分が、引き出しを難しくすることなく縮小していくかどうかを見ています。

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