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DeFiのサイクルをいくつも見てきたので、プロトコルが「固定金利」を主要なブレークスルーのように語ると、少し懐疑的になってしまいます。

私にとってTermMaxのより面白いポイントは、誰かが実際にポジションを取った後に何が起きるのかです。

固定金利の借り入れは計画を立てやすくできますが、本当の試金石は、市場が気まずい状況にならずに、人々が参入し、調整し、そして退出できるだけの流動性が十分にあるかどうかです。だから私は、TermMaxがRWA担保やオプションから、バウルト戦略、さらに複数チェーンにまたがるアクティビティまで、さまざまなユースケースの周りでどのように構築しているかにより注目しています。

だからといって、それが自動的にプロトコルの成功につながると言っているわけではありません。なりません。

私が見ているのは、これらの要素がバラバラの流動性プールのようにならず、互いに組み合わさって機能し始めるかどうかです。個別には見栄えがよくても、実際のユーティリティにつながらないことがあります。

TVL（総ロック額）を素早く伸ばしても、それを支える持続的な需要の構築に苦戦するプロジェクトを見てきました。なので、紙の上でTermMaxがどれだけ大きく見えるかにはあまり興味がなく、構造が常にぶつかっている問題を解決しているからこそ、トレーダーが実際にまた戻ってくるのかを重視しています。

それが、私にとって本当のテストです。