今日もっとも重要なチャートが、暗号資産のチャートとは限らないかもしれません。

それは、債券市場かもしれません。

米国の30年国債利回りが一時、5.33%に向かって動き、2007年以来の水準に到達しました。一方で10年利回りは4.72%前後のままです。上昇する原油価格と、インフレ懸念の再燃が、長期デュレーションの資産にさらなる圧力を加えています。

これは固定金利の話にとどまりません。

長期資本のコストが変わると、それに伴って株式、テクノロジー、デジタル資産における評価の枠組みも変わります。

ビットコインは、単独で存在しているわけではありません。

その流動性環境は、債券や株式、通貨、コモディティを価格づけするのと同じグローバルな資本システムとつながっています。

だからこそ、私はこの「乖離（だいり）」が興味深いと感じています。

ビットコインは、高い利回りによる圧力を伝統的なリスク資産が吸収する間、比較的しぶとく推移することもありえます。

しかし、より深い問いは、そのしぶとさが、金融環境が引き締まった状態のままで維持できるかどうかです。

このチャートが反応を示しています。

そして、債券市場はその背後にある圧力を明らかにすることが多いのです。

さらに言えば、ビットコインにとってもっとも重要なシグナルが、ほとんどの暗号資産トレーダーが見ていないところに隠れていることもあります。

#Bitcoin #Bonds #Macro